Mercredi 09 avril 2025 à 15h30 par BRIOSO CAPITAL

S’il peut être utile de réaliser une évaluation de son entreprise, cela ne peut être dans le seul objectif d’en fixer le prix. La valeur est une chose, le prix en est une autre.

En effet, lorsqu’une évaluation est faite, elle tient compte avant tout de la situation anticipée par le dirigeant et se situe donc dans une perspective de continuité. Si par exemple, celui-ci est le pivot de l’entreprise et son principal commercial, lors d’une cession le dirigeant sortant en règle générale, il peut arriver à l’extrême que sans lui, l’activité ne couvre plus les coûts fixes. L’entreprise n’a donc plus du tout la même valeur ...

Ceci illustre le fait que l’entreprise a une valeur dirigeant inclus et opérationnel ; son prix s’apprécie en revanche sans celui-ci. Beaucoup de dirigeants omniprésents oublient cet élément et font faire une évaluation à leur expert-comptable. Celle-ci s’avère source de déconvenues au moment de la cession.

Il ne faut pas oublier également que la continuité des résultats n’est pas garantie et qu’à une très bonne année peut succéder une année difficile. En cela, booster les résultats de l’exercice précédent une cession n’est pas une bonne idée car les processus de cession sont longs (12 à 18 mois) et en final l’acquéreur se positionnera sur l’exercice suivant.

Pour une PME, la réalité du prix, c’est avant tout la rencontre d’une offre et d’une demande. Passer par un intermédiaire offre l’avantage de permettre l’approche simultanée de plusieurs acquéreurs potentiels, permettant d’obtenir ainsi plusieurs offres dont se dégage une valeur de convergence. La valeur réelle donnée par le marché sera alors proche du prix avec une marge de négociation.

En final, tout est une question de timing : réaliser une évaluation sérieuse demande du temps et un budget significatif (de l’ordre de 30k€). Cela suppose non pas de recourir à un logiciel qui compulse des données financières mais de réaliser une véritable analyse objective des performances de l’entreprise, de son environnement concurrentiel, des perspectives sectorielles, des forces et des faiblesses de l’entreprise aussi bien dans son fonctionnement interne que par rapport à son environnement. Cette analyse seule permet de projeter ses perspectives dans un business plan. Ce type de démarche permet de dégager un plan d’action qui permettra d’atteindre la valorisation si toutefois les prévisions sont confirmées dans le temps. En cela, elle sera le plus utile quelques années en amont d’une cession.