par EPSILON RESEARCH

Réalisé par Epsilon Research pour le fond de capital investissement Argos Soditic, l'indice Argos Mid Market de décembre 2011 est en hausse de 14% depuis 2010 à 7.5x l'EBITDA historique.

Cet indice correspond à la médiane du multiple EV/EBITDA historique des acquisitions de sociétés non cotées du mid-market (€15m-€150m de valeur) sur la zone euro. Il est calculé, depuis 2004, à partir des données (multiples de transaction) de la base EMAT d'Epsilon Research.

Si le marché des transactions mid market a connu un net recul au 2nd semestre 2011 (13% en volume par rapport au semestre précédent), cela n’a pas affecté les valorisations des opérations : les multiples payés par les acquéreurs industriels ont progressé de 6,9x en juin 2011 à 7,5x l’EBITDA en décembre, rattrapant ainsi ceux des opérations LBO qui sont restés pratiquement inchangés à 7,5x l’EBITDA.

Pour les acquéreurs industriels, ce sont les acquéreurs étrangers, en particulier nord-américains, qui ont nourri la hausse, en montrant un appétit croissant pour les sociétés mid market de la zone euro : ils réalisent désormais plus de 40% des acquisitions industrielles contre 26% deux ans plus tôt.

Quant aux fonds LBO, ils se concentrent sur les sociétés les plus attractives au détriment du volume. Le nombre de transactions LBO a ainsi baissé de 20% en un semestre, en raison des conditions de financement toujours difficiles, et parce que de nombreux acteurs LBO se préparent à entrer en phase de levée d’un nouveau fonds.

L'étude complète est téléchargeable (gratuitement) sur le site d'Epsilon Research.

Pour en savoir plus : http://www.epsilon-research.com