Editeurs de logiciels & Due Diligence : quelques points d’intérêts
Les éditeurs de logiciels représentent en France un poids économique plus que significatif. En effet ils représentent environ 2500 entités employant près de 70 000 personnes et plus de 12 milliards d’euros de chiffre d’affaires (source : Truffle 100).
Outre ce poids il s’agit également d’un secteur très actif en termes de croissance externe dans la mesure où pour des raisons stratégiques il est primordial d’acquérir des technologies parfois difficiles à développer, voire une part de marché.
En tout état de cause les cibles qu’elles soient de petite, de moyenne ou de grande taille présentent des risques bien spécifiques liés à la structure même de ces sociétés. Celles-ci sont très complexes à analyser de par la nature des contrats, le poids de la R&D très significatif et l’internationalisation de l’activité

Typiquement ces opérations demandent des due diligences complètes.
La reconnaissance du chiffre d’affaires
Les éditeurs de logiciels concluent avec leurs clients des contrats complexes faisant la part belle aux prestations de conseil, d’installation, de maintenance, de support. En conséquence les principes de reconnaissance du chiffre d’affaires s’avèrent en général eux même complexes.
Les contrats ne dissocient souvent pas de manière explicite les différentes composantes de ces revenus ce qui rend délicat leur audit. En effet les prestations de conseils liées à ces revenus impliquent le calcul et l’estimation de pourcentages d’avancement sujets à évaluation et à jugement subjectif.
De plus en plus les due diligence mettent en exergue des anticipations de revenus, l’aspect le plus dangereux ayant notamment trait à la détermination des pourcentages d’avancement.

Les frais de R&D
Le business model de ces sociétés implique un niveau de recherche très important.
Dans ce cas se pose un problème bien spécifique lors des due diligence : d’une part la correcte évaluation des frais activés, (voire leur exhaustivité) mais surtout d’autre part la propriété intellectuelle.
En effet il n’est pas rare lors des missions de déceler un point lié au fait de savoir quand ont été écrites les fameuses lignes de codes et surtout par qui notamment quand la mise au point d’un processus a été sous-traité.
Typiquement ce point peut devenir « deal breaker » si celui-ci n’est pas géré. I
L’un des risques les plus significatifs est lié aux frais activés en ce sens qu’il s’agit d’une part de s’assurer des respects des conditions d’activation (sérieuses chances de rentabilité technique et commerciale) et de la valeur de réalisation de cet actif ce qui engendre en général des tests de pertes de valeur.
Afin de couvrir l’intégralité des processus il est nécessaire de procéder à un audit fiscal des impacts liés à la R&D et notamment des crédits d’impôts recherche.