Vendredi 06 août 2021 à 12h30 par Octave Family Office

Que se passe-t-il sur les marchés des matières premières ?

Les prix des matières premières flambent depuis plusieurs mois. Les produits de base voient leurs cours s’envoler sur les marchés internationaux à la faveur du rebond des économies et plus particulièrement de la Chine. L'indice Goldman Sachs Commodity, dont la progression dépasse 90% sur les douze derniers mois, atteint des niveaux inédits depuis 2015 dans un contexte de hausse des matières premières énergétiques et non énergétiques.

Cette hausse incontrôlée des matières premières constitue un risque pour la reprise et certaines industries sont particulièrement touchées comme l’automobile et le BTP. Les contraintes imposées aux chaînes logistiques par la pandémie de COVID-19 et la réouverture des économies, alimentent ces pressions inflationnistes ; les plans d’investissement dans les infrastructures et la transition écologique devraient jouer un rôle à long terme. Les raisons de ces hausses sont variées. Au printemps dernier, la demande s'est brutalement effondrée pour les produits de base industriels, car les usines ont été arrêtées. Les cours ont suivi, à commencer par le pétrole dont le prix a même été négatif pendant quelques jours.

Matières premières : variations prévues et constatées des cours (en %)

Source : Cyclope 2021

 

On constate de fortes disparités entre matières premières et depuis le début de l’année 2021 ces écarts s’accentuent.

Plusieurs éléments risquent de renforcer ces mouvements. Parmi ceux-ci on peut compter la transition écologique qui va nécessiter des quantités très importantes de métaux (industrie automobile, éoliennes…). A noter également que la croissance du marché des biocarburants, qui pourrait atteindre près de 8% au cours de la prochaine décennie, entraînera une hausse de la demande d'huile de soja.

Les futurs plans d’investissement dans les infrastructures et la hausse de la demande de certaines matières premières liées au secteur électronique devraient soutenir les cours de nombreux métaux.

Il ne fait plus aucun doute que la crise de la Covid-19 a comme conséquence l’augmentation significative des échanges internationaux, en particulier sur les matières premières agricoles de base indispensables à l’alimentation humaine.

Certains pays ont même modifié leurs règles commerciales pour assurer leur capacité à avoir suffisamment de stocks de matières agricoles de base.

A cela s’ajoutent d’autres facteurs, qui alimentent aussi cette tendance haussière des cours de l’ensemble des matières premières agricoles : soja, maïs, orge, sucre… On peut citer le climat et ses effets négatifs. Le phénomène climatique la Niña, qui s’explique par le refroidissement des eaux du Pacifique, et qui a comme conséquence une sécheresse sur la zone Amérique Centrale et du Sud mais aussi un excès de précipitations dans la zone Asie – Australie.

La sécheresse en Russie a également fortement perturbé les semis et levés du blé pour la récolte de 2021.

Selon plusieurs économistes, la Chine va continuer d'acheter massivement des produits agricoles pendant plusieurs mois encore ce qui crée un déséquilibre mondial.

Enfin, la crise des containers, le manque de main-d'oeuvre dans les plantations de palme, les taxes sur l'exportation de blé russe soutiennent aussi les cours.

Le phénomène est tel que dans certains pays, les autorités prennent des mesures pour enrayer l'inflation de la nourriture.

Cette hausse des matières premières a un impact direct sur l’inflation. Les entreprises seront-elles en mesure de répercuter le coût des intrants sur leurs prix de vente ?

Le seul bénéfice que l’on peut constater est que les métaux comme le cuivre, le fer ou l'aluminium représentent une source majeure de revenus d'exportation pour 35% des économies émergentes et en développement.

Toutes matières premières confondues il est important d’observer comment ces hausses affecteront la rentabilité des entreprises et seront analysées par les marchés financiers.

Achevée de rédiger le 5/08/2021

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