La Spac ALP.I vient de signer en décembre dernier un accord avec Antares Vision, présent en France à Lyon. En février prochain, la Spac ALP.I, soutenue par la banque d'affaires italienne Mediobanca, investira 70 millions d'euros pour acquérir une participation de 12% dans la société italienne leader du secteur pharmaceutique en matière de systèmes de contrôle par vision, de solutions de traçabilité et de gestion des données.

Antares Vision et ALP.I ont annoncé qu'ils se sont entendus sur une prise de participation d'ALP.I au capital d'Antares Vision, pour soutenir le rythme de croissance poursuivi par le leader des systèmes de contrôle par vision depuis sa création jusqu'à aujourd'hui, et même l'accélérer.

La transaction doit être approuvée au cours d'une assemblée générale prévue au mois de février 2019.

70 millions d'euros investis, pour une prise de participation de 12%

Le projet a reçu le soutien d'une augmentation de capital souscrite par Sargas, une structure ad hoc établie par Guido Barilla. On compte parmi ses actionnaires : Inpar Investment Fund, H14 (famille Berlusconi) et Antonio Belloni. Sargas disposera approximativement de 14 % du capital en action après la prise de participation. Désormais, grâce à l'accord avec ALP.I, l'objectif pour les deux entreprises est d'être cotées sur le marché AIM Italia(2) dédié aux PME dynamiques et compétitives qui recherchent des capitaux pour financer leur croissance puis ensuite sur le MTA(3) marché principal de Borsa Italiana.

Une prise de participation innovante

Les actionnaires de la Spac ALP.I, avec un investissement de 70 millions d'euros, possèderont environ 12 % d'Antares Vision, une fois la transaction approuvée. Sur cette somme, 50 millions d'euros seront attribués à Antares Vision par ALP.I pour renforcer son capital, et 20 millions seront utilisés pour racheter les parts de certains actionnaires minoritaires de Regolo, qui est l'actionnaire de contrôle d'Antares Vision.

La Spac ALP.I, en choisissant une entreprise comme Antares Vision qui réalise plus de 100 millions€ de chiffre d'affaires (les Spac ciblent habituellement des entreprises au chiffre d'affaires inférieur), introduit une nouveauté.

Du fait de son historique de croissance et de sa taille, Antares Vision représente le candidat idéal pour réussir une introduction en bourse.

L'innovation de cette transaction réalisée par ALP.I repose également sur la publication des notes de recherches préparées par les analystes de Mediobanca Securities et Equita SIM, qui sont respectivement les deux premières recherches-actions, selon Extel. Ainsi, ces notes étaient à la portée des investisseurs au moment même de l'annonce de la transaction.

Par ailleurs, la structure d'ALP.I en elle-même représente une innovation. En effet, ses promoteurs l'ont modifiée pour qu'elle s'aligne toujours plus précisément aux intérêts des investisseurs. À cette fin, ils ont supprimé les différents déclencheurs des actions préférentielles (initialement fixés à 11€, 12€ et 13€ par action), fixé un déclencheur unique à 13,50 € par action et allongé la période d'indisponibilité à cinq ans. Ainsi, les promoteurs d'ALP.I seront en position de convertir leurs actions seulement après que les investisseurs auront reçu le nombre maximum d'actions issues de leurs warrants (c'est-à-dire à 13 € par action) et que lesdits investisseurs auront obtenu un retour sur investissement sur les actions et les warrants de plus de 50 %.

En outre, il a été décidé d'un commun accord entre Antares Vision et ses actionnaires que le nombre de warrants et d'actions de conversion resterait inchangé pour les investisseurs, malgré une réduction de 30 % de l'investissement d'ALP.I (qui aurait entraîné une baisse au pro rata des warrants en temps normal), augmentant ainsi l'influence de chaque investisseur ordinaire.

Source : Communiqué de presse